أي دولة خالية تماماً من الديون؟ الحقيقة المرة خلف أرقام الميزانيات
الإجابة المختصرة والصادمة هي: لا توجد فعلياً أي دولة خالية تماماً من الديون بالمعنى المطلق في النظام المالي العالمي الحديث. لكن، إذا كنا نتحدث عن غياب "الدين العام الخارجي" أو امتلاك أصول تفوق الالتزامات بمراحل، فإن القائمة تتقلص لتشمل بضعة أسماء فقط مثل بروناي ومكاو. والسؤال هنا، هل يعقل أن تعيش دولة بلا قروض في عالم محكوم بسندات الخزانة؟
خرافة الصفر المطلق: لماذا تطارد الديون الجميع؟
لنتوقف قليلاً عن تخيل ميزانيات الدول كحصالة نقود منزلية، لأن الأمر أعقد من ذلك بكثير. عندما تسأل أي دولة خالية تماماً من الديون؟ فأنت في الواقع تبحث عن استثناءات جيوسياسية نادرة تسبح ضد تيار الرأسمالية العالمية الذي يتغذى على الائتمان. الحقيقة أن معظم الاقتصادات "الصفرية" هي إما دول مجهرية تمتلك موارد طبيعية هائلة أو أقاليم إدارية ذات وضع ضريبي خاص. لكن هل هذا يعني أنها في أمان؟ ليس بالضرورة.
الفرق بين الدين الداخلي والالتزامات السيادية
من السهل إعلان ميزانية بدون عجز، ولكن من الصعب جداً شطب الالتزامات المستقبلية تجاه الموظفين أو صناديق التقاعد التي تعتبر ديناً مستتراً. يظن البعض أن "الدين" هو فقط ما تقترضه من البنك الدولي، وهنا يصبح الأمر صعباً لأن الالتزامات المحلية قد تبتلع الميزانية دون أن تظهر في تقارير الديون الخارجية الرسمية. إنها لعبة أرقام بارعة. نحن نتحدث هنا عن دول قد تملك "صفراً" في خانة المقرضين الأجانب، لكنها مدينة لمواطنيها بكل شيء.
بروناي: واحة النفط التي لا تقترض
تعتبر سلطنة بروناي المثال الكلاسيكي الذي يتبادر للأذهان عند طرح سؤال أي دولة خالية تماماً من الديون؟ نظراً لاعتمادها الكلي على صادرات النفط والغاز. مع نسبة دين عام تقترب من 2% فقط من الناتج المحلي الإجمالي، تبدو بروناي كأنها تعيش في كوكب آخر بعيداً عن أزمات الديون الأوروبية أو التضخم الأمريكي. ولكن، وهذا "ولكن" محوري، هذا الاستقرار يعتمد كلياً على أسعار الطاقة العالمية. فماذا لو انهار سعر البرميل غداً؟
التطوير التقني: هندسة الميزانيات في الدول "الصفرية"
في علم الاقتصاد، لا تعني عبارة أي دولة خالية تماماً من الديون؟ بالضرورة الرخاء المطلق، بل قد تعني أحياناً العزلة أو ضعف النشاط الائتماني. الدول التي لا تقترض غالباً ما تتبع سياسة "التمويل الذاتي" من خلال صناديق سيادية ضخمة تعمل كصدادات صدمات. فكر في الأمر كشخص يرفض أخذ قرض لشراء منزل لأنه يملك ثمنه نقداً، هذا رائع، لكنه يضيع فرصة استثمار ذلك النقد في مشاريع تدر عائداً أعلى من فائدة القرض. سخرية القدر هنا أن الاقتراض أحياناً يكون علامة على الثقة في النمو المستقبلي.
آلية عمل الصناديق السيادية كبديل للدين
كيف تدير هذه الدول شؤونها دون اللجوء لإصدار سندات؟ السر يكمن في "الفوائض الهيكلية". بدلاً من الاقتراض لتمويل البنية التحتية، تسحب هذه الدول من أرباح استثماراتها العالمية. مؤسسة الاستثمار في بروناي على سبيل المثال، تدير مليارات الدولارات في عقارات وأسهم دولية، مما يجعل الدولة "دائناً" للعالم بدلاً من أن تكون مدينة له. هل تلاحظ الفرق؟ نحن هنا أمام نموذج يقلب الطاولة على النظام المصرفي التقليدي، حيث تصبح الدولة هي المصرف.
مخاطر الاعتماد على المورد الواحد
لكن دعونا لا نخدع أنفسنا بالجمال الظاهري لهذه الأرقام. غياب الدين في دول مثل بروناي أو مكاو (التي تعتمد على السياحة والقمار) يخلق نوعاً من "الكسل المالي". لماذا نطور قطاعاً صناعياً أو تكنولوجياً طالما أن الأرض تضخ ذهباً أسود أو أن السياح يتدفقون؟ هذا السؤال يطارد صناع القرار هناك ليل نهار. الاستدامة المالية تتطلب تنوعاً، والدين "الجيد" – إذا جاز التعبير – هو المحرك الذي يدفع الدول للابتكار والإنتاج لسداد التزاماتها.
لماذا تخشى الدول المتقدمة "الصفر" المالي؟
قد تتساءل: لماذا لا تحذو ألمانيا أو اليابان حذو هذه الدول؟ الإجابة تكمن في "السيولة". السوق العالمي يحتاج إلى ديون الدول الكبرى كأدوات استثمارية آمنة. إذا قررت الولايات المتحدة فجأة سداد كل ديونها (وهو خيال علمي محض)، سينهار النظام المالي العالمي لأن السندات الأمريكية هي "الذهب الرقمي" الذي يحفظ قيمة أموال البنوك المركزية حول العالم.
المفارقة السيادية: مكاو والنموذج الآسيوي الفريد
إذا بحثت في التقارير الاقتصادية لعام 2023، ستجد أن منطقة مكاو الإدارية التابعة للصين هي الإجابة الأقرب تقنياً لمسألة أي دولة خالية تماماً من الديون؟ بامتياز. مكاو لا تملك ديوناً عامة خارجية تقريباً، وهذا وضع شاذ وإيجابي في آن واحد. المثير للسخرية أن هذا الرخاء ناتج عن قطاع واحد متذبذب للغاية، مما يجعل "الصفر ديون" مجرد واجهة لهشاشة اقتصادية محتملة. أنا شخصياً أرى أن التفاخر بالخلو من الديون يشبه التفاخر بالصوم في وسط مأدبة؛ هو إنجاز إرادي، لكنه لا يضمن القوة البدنية على المدى الطويل.
الفرق الجوهري بين الدين العام والخاص
هنا تبرز نقطة تقنية يغفل عنها الكثيرون. قد تكون الحكومة خالية من الديون، ولكن ماذا عن مواطنيها؟ في العديد من الدول التي توصف بأنها "بلا ديون سيادية"، يعاني القطاع الخاص أو الشركات المحلية من قروض ضخمة. السيولة المحلية قد تكون مرهونة بالكامل للبنوك، مما يعني أن الدولة "نظيفة" ورقياً، لكن الاقتصاد الحقيقي مثقل بالأعباء. هل الدولة هي مجرد ميزانية عمومية، أم هي مجموع ديون مواطنيها أيضاً؟
المقارنة الكبرى: الديون الصفرية مقابل القوى العظمى
لنضع بروناي في كفة، والولايات المتحدة (بديونها التي تتجاوز 34 تريليون دولار) في الكفة الأخرى. من الأقوى؟ الإجابة ليست بديهية كما تظن. التصنيف الائتماني للدول المدينة غالباً ما يكون أعلى من الدول التي لا تقترض أبداً، لأن القدرة على الاقتراض والسداد تعكس حيوية اقتصادية ومؤسسات قوية. الاقتراض هو لغة الثقة بين الدول، وغيابه قد يعني أحياناً أن لا أحد يرغب في إقراضك، أو أنك منغلق على نفسك لدرجة الخوف من التعامل مع النظام العالمي.
بدائل الدين في الدول النامية
في المقابل، هناك دول تحاول جاهدة الوصول لمرتبة أي دولة خالية تماماً من الديون؟ ليس ترفاً، بل هرباً من "فخ الديون" الصيني أو شروط صندوق النقد الدولي القاسية. بالنسبة لهذه الدول، الدين ليس أداة نمو بل هو قيد سياسي يرهن القرار السيادي. هنا يصبح "الصفر" طموحاً وطنياً مقدساً، حتى لو كان ثمنه تقشفاً يطحن الطبقة الوسطى. لكن، هل يمكن بناء نهضة تعليمية أو صحية دون استثمارات ضخمة تتطلب قروضاً طويلة الأجل؟
أساطير مالية وأخطاء شائعة حول "صفرية الديون"
خلط المفاهيم بين الدين العام والعجز المالي
يقع الكثيرون في فخ الاعتقاد بأن الدولة التي لا تملك ديوناً هي بالضرورة دولة تحقق فائضاً في ميزانيتها كل عام، ولكن الواقع الاقتصادي يخبرنا بقصة مغايرة تماماً. أي دولة خالية تماماً من الديون قد تكون ببساطة دولة معزولة عن النظام المالي العالمي أو تعاني من ضعف الثقة الائتمانية، مما يمنعها من الاقتراض أصلاً. فالديون ليست "شراً مطلقاً" كما يُصور في الجلسات العائلية، بل هي أداة تمويلية حيوية. إن غياب الدين في دول مثل ماكاو أو بالاو لا يعود دوماً لذكاء مالي خارق، بل أحياناً لصغر حجم الاقتصاد الذي يجعل تكلفة إدارة "سوق سندات" أغلى من فوائد الدين نفسه.
هل "الدين الصفر" يعني رفاهية المواطن؟
هنا تكمن الخدعة الكبرى التي يبتلعها المتابع العادي؛ إذ يربط الناس بين غياب الديون السيادية وبين جودة الحياة. لننظر إلى بروناي، هي فعلياً لا تعاني من ديون تذكر، لكن هل هذا هو السبب الوحيد لثروتها؟ بالطبع لا، فالثروة النفطية هي المحرك. وفي المقابل، نجد دولاً مثل اليابان تتجاوز ديونها 250% من ناتجها المحلي ومع ذلك يتمتع مواطنها بأعلى مستويات الخدمة. لذا، فإن البحث عن أي دولة خالية تماماً من الديون ليس بحثاً عن "الجنة الاقتصادية"، بل هو غالباً بحث عن حالات إحصائية شاذة تعتمد على موارد طبيعية هائلة أو جغرافيا سياسية مجهرية.
لكن، هل سألت نفسك يوماً لماذا لا تقتدي القوى العظمى بهذه الدول؟ الجواب بسيط: لأن رأس المال المتعطل هو خسارة مستترة، والاستدانة الذكية بمعدل فائدة 3% لتمويل مشروع يدر 7% هو قمة الذكاء المالي الذي تفتقده الدول "الخالية من الديون".
الجانب المظلم للاستقلال المالي المطلق
ضريبة العزلة وسوق المال الميت
عندما تفتخر دولة ما بأن ذمتها المالية بيضاء كالثلج، فإنها في الواقع ترسل إشارة سلبية للمستثمرين الدوليين. الأسواق المالية العالمية تعيش على "التداول"، وبدون صكوك أو سندات سيادية، يفتقر القطاع المصرفي المحلي لمرجعية سعرية واضحة لتسعير القروض. الخبراء في صندوق النقد الدولي يشيرون دائماً إلى أن أي دولة خالية تماماً من الديون تضحي بمرونة "الرافعة المالية" (Leverage). نحن نرى أن السيادة المالية الكاملة قد تتحول إلى سجن تقشفي يمنع الدولة من الاستجابة السريعة للأزمات المفاجئة مثل الأوبئة أو الكوارث الطبيعية، حيث تضطر حينها لتسييل أصولها بأسعار بخسة بدلاً من الاقتراض بضمان نموها المستقبلي.
أسئلة شائعة حول ديون الدول
لماذا لا توجد دولة كبرى ضمن القائمة؟
الأنظمة الاقتصادية الضخمة مثل الولايات المتحدة أو الصين تعتمد على "التوسع الائتماني" كوقود للمحرك الإنتاجي، حيث بلغت ديون العالم الإجمالية في عام 2023 قرابة 307 تريليون دولار. غياب أي دولة خالية تماماً من الديون من قائمة "العشرين الكبار" يثبت أن الائتمان هو لغة التبادل العالمي. فالدول الكبرى تحتاج لضخ سيولة دائمة في البنية التحتية والبحث العلمي، وهي قطاعات تتطلب تمويلاً يتجاوز السيولة النقدية المتوفرة لحظياً في الخزانة، مما يجعل الاستدانة ضرورة جيوسياسية واقتصادية.
كيف تدير الدول "الصفرية" شؤونها عند وقوع عجز؟
تعتمد هذه الدول بشكل كلي على "الصناديق السيادية" التي تعمل كحصالة طوارئ ضخمة، حيث تمتلك دول مثل النرويج أو ليختنشتاين احتياطيات تغطي نفقاتها لسنوات. إذا حدث عجز مفاجئ، لا تذهب هذه الدول للبنك، بل تسحب من مدخراتها المتراكمة من الضرائب أو الموارد الطبيعية. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية تجعل الدولة رهينة لتقلبات أسعار الأصول العالمية، فإذا انهارت الأسهم التي تستثمر فيها أموال الصندوق، ستجد الدولة نفسها في مأزق حقيقي لا يحل إلا بالعودة لمربع الدين الأول.
هل يمكن لدولة عربية أن تصبح خالية من الديون؟
نظرياً، يمكن للدول النفطية ذات الكثافة السكانية المنخفضة تحقيق ذلك، وقد رأينا لسنوات كيف حافظت دول الخليج على مستويات دين منخفضة للغاية. لكن التوجه الحديث في الرؤى الاقتصادية مثل 2030 يميل نحو استخدام الدين كأداة تطوير وليس كحمل ثقيل. السعودية مثلاً، رغم ملاءتها المالية، اختارت إصدار سندات دولية لتعميق سوق مالها المحلي وجذب المستثمر الأجنبي، مما يؤكد أن موضة "المديونية الصفرية" بدأت تتلاشى حتى في أكثر الدول ثراءً لصالح الإدارة المالية الديناميكية.
كلمة الفصل: هل نبحث عن وهم؟
في الختام، إن الهوس بالبحث عن أي دولة خالية تماماً من الديون يشبه البحث عن شركة ناجحة لا تملك حساباً بنكياً أو خطوط ائتمان؛ إنه أمر ممكن تقنياً ولكنه انتحار تجاري في عالم مترابط. نحن نعتقد أن "نظافة السجل من الديون" ليست وساماً للشرف بقدر ما هي دليل على جمود اقتصادي أو اكتفاء ذاتي هش يعتمد على الحظ الجغرافي. القوة الحقيقية للدولة لا تكمن في تصفير الديون، بل في قدرتها على إدارة تلك الديون لتحويلها إلى أصول منتجة وجسور وبشر متعلمين. توقفوا عن تمجيد "الصفر المالي"، وابدأوا في مراقبة كيف تُصرف الأموال المقترضة، فالعبرة ليست في كم تدين، بل في ماذا ستبني بهذا الدين قبل حلول موعد السداد.