ما هي أعلى الدول العربية ديوناً؟ الأرقام والمخاطر الخفية

نشر في مقالات-في-حاجة-لمصادر, الخميس 12 مارس 2026 53 مشاهدات - منذ شهر

الجواب المباشر، بناءً على أحدث تقارير صندوق النقد الدولي والبنك الدولي، يشير إلى أن لبنان يحمل النسبة الأعلى لدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي على الإطلاق، متجاوزاً 170%، تليه السودان ثم البحرين والأردن. لكن الوقوف عند هذا التصنيف وحده يُعتبر خطأً تحليلياً فادحاً. لأن السياق، وهو ما يغفله معظم المعلقين، يغير المعنى كلياً. دعنا نتعمق فيما تعنيه هذه الأرقام حقاً.

مقياس الدين العام: أكثر من مجرد نسبة مئوية

عندما نسمع عن "أعلى الدول ديوناً"، يتبادر إلى الذهن فوراً تلك النسبة الشهيرة: الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. وهي مهمة، لا شك. لكنها قاصرة. تخيل دولة ذات نسبة دين مرتفعة لكن دينها مقوم بعملة محلية ومدعوم من بنك مركزي محلي – الوضع مختلف تماماً عن دولة أخرى بنسبة أقل لكن دينها بالدولار وبأسعار فائدة عائمة. هنا يصبح الأمر صعباً. الناس لا يفكرون في هذا كثيراً، لكن طبيعة الدائن هي التي تحدد مستوى الخطر الحقيقي.

لماذا العملة المحلية تمثل "متنفساً"؟

الدين المقوم بالعملة المحلية، نظرياً، يمكن للدولة إدارته عبر آليات التضخم أو إعادة التمويل الداخلي. وهذا بالضبط ما يفسر لماذا قد لا تكون بعض الدول ذات النسب المرتفعة في قمة الخطر الفوري. لأن السيادة النقدية توفر هامشاً للمناورة، حتى لو كان ثمنه مرتفعاً على المدى الطويل.

عبء خدمة الدين: الرقم الذي يخبرك بالقصة الحقيقية

النسبة وحدها لا تخبرك بمدى معاناة الموازنة. ما يهم فعلاً هو حصة خدمة الدين من إجمالي الإيرادات أو الناتج المحلي. دولة قد تدفع 40% من إيراداتها سنوياً لتسديد فوائد وقروض، بينما أخرى بنسبة دين أعلى قد تدفع 15% فقط بسبب شروط ميسرة. وهذا الفارق هو ما يفصل بين الأزمة الوشيكة والتحدي القابل للإدارة.

لبنان: حالة انهيار مالي بلا نظير

لا يوجد أي نقاش أو لبس. لبنان ليس فقط الأعلى عربياً، بل هو من بين الأسوأ عالمياً. النسبة تجاوزت 170%، لكن الأكثر إيلاماً هو أن أكثر من 90% من هذا الدين مقوم بالدولار الأميركي أو العملات الأجنبية. والسؤال البلاغي: كيف لبلد يعاني عجزاً هائلاً في ميزان المدفوعات ويخضع لعقوبات أن يسدد هذا الدين؟ الجواب القاسي: لا يستطيع. لقد وصل إلى حالة التخلف عن السداد السيادي بالفعل، والمفاوضات مع صندوق النقد الدولي متعثرة منذ سنوات. البيانات تظهر كارثة، لكن الواقع على الأرض – انهيار العملة، توقف المصارف، فقر مدقع – أكثر قتامة.

السودان والبحرين: دروس من نمطين مختلفين

تأتي بعد لبنان مباشرة، حسب الترتيب التقليدي، دولتان بظروف متناقضة. وهذا مفيد للتحليل.

السودان: الدين القديم وآثار العقوبات

نسبة دين السودان تتراوح حول 200% من الناتج المحلي الإجمالي؟ الرقم صادم. لكن جزءاً كبيراً منه هو ديون متراكمة وعقود من المتأخرات والفوائد المركبة، وليس بالضرورة تدفقات جديدة. الخبراء يختلفون حول كيفية معالجة هذا الملف، خاصة مع رحلة إعفاء الديون الطويلة والمعقدة. بصراحة، الأمر غير واضح. لكنه يذكرنا بأن الأرقام المجردة قد تخفي تاريخاً من العزلة الاقتصادية أكثر مما تخفض قدرة على الاقتراض الجديد.

البحرين: التحدي في اقتصاد صغير مفتوح

نسبة الدين العام البحريني تقترب من 130%. وهي مرتفعة وخطيرة بلا شك. لكن السياق مختلف: اقتصاد مفتوح، دعم خليجي ملموس (حزمة 10 مليارات دولار من السعودية والإمارات والكويت عام 2018)، ومحاولات جادة لتنويع الإيرادات عبر ضريبة القيمة المضافة وبرامج كفاءة. وهنا نرى فارقاً دقيقاً يخالف الحكمة التقليدية: الدعم السياسي الإقليمي قد يؤخر لحظة الأزمة، حتى لو كانت المؤشرات الأساسية ضعيفة. لكنه لا يحلها.

ماذا عن الدول النفطية الكبرى؟ هل هي في مأمن؟

قد تنظر إلى السعودية أو الإمارات بنسب دين منخفضة نسبياً (نحو 30% و40% على التوالي) وتعتقد أن المشكلة بعيدة. وهذا وهم. لأن هذه الدول تربط مصيرها الاقتصادي بسعر برميل النفط، وهو متقلب بشكل جنوني. سنة واحدة من الهبوط الحاد كتلك التي شهدناها في 2020 أو 2016 تكفي لقلب الموازين. ولهذا، حتى الدول التي تبدو "آمنة" اليوم تسرع في تنويع اقتصادها وبناء صناديق ثروة سيادية كحواجز أمان. لأن الاعتماد على سلعة واحدة هو بحد ذاته نوع من المخاطرة المالية، وإن كان غير مدرج في قوائم الدين.

أسئلة شائعة عن ديون الدول العربية

هناك أسئلة تتكرر دائماً عند مناقشة هذا الموضوع، بعضها يلامس جوهر الإشكالية.

هل الدين العام العالي يعني حتماً أزمة معيشية للمواطن؟

ليس حتماً، لكنه احتمال كبير. لأن الحكومة التي تنفق جزءاً كبيراً من مدخولها على خدمة الدين، تضطر إما لزيادة الضرائب أو تقليل الدعم والإنفاق على الصحة والتعليم والبنية التحتية. وفي النهاية، يتحمل المواطن العبء. لكن توقيت وشراسة هذا الأثر تعتمد على سياسات الحكومة وحجم الاحتياطيات.

لماذا تستمر الدول في الاقتراض إذا كان الوضع خطيراً؟

لأن الخيارات قليلة ومُرّة. بين خفض الإنفاق الاجتماعي (وهو أمر يثير الاحتجاجات) ورفع الضرائب (وهو غير محبوب سياسياً) والاقتراض (الذي يؤجل المشكلة)، غالباً ما تختار الحكومات الباب الثالث. إنه تأجيل للمشكلة، وليس حلاً. وأنا أعتقد أن هذا النهج قصير النظر هو أصل الداء في معظم الحالات.

هل يمكن أن تنخفض هذه الديون بشكل سريع؟

نادراً ما يحدث ذلك دون ألم. الطرق المعروفة هي: نمو اقتصادي سريع يفوق نمو الدين (صعب في الظروف الحالية)، أو التضخم الذي يقلل من القيمة الحقيقية للدين (يدمر القوة الشرائية)، أو إعادة هيكلة الديون مع الدائنين (تخفيض أو تأجيل، وهذا يضر بالسمعة الائتمانية)، أو بيع أصول سيادية (مقابل انتقادات بالتفريط). كلها مسارات مليئة بالمطبات.

الخلاصة: ابحث عن السياق، لا عن الرتبة

في نهاية هذا الغوص، أجد نفسي أميل إلى تجاهل قائمة "ترتيب" الدول العربية من حيث الدين. لأنها مضللة. ما يجب أن نتابعه هو عبء خدمة الدين، وهوية الدائنين (محليون أم أجانب)، والعملة التي تحملها هذه الديون، وقوة الاقتصاد الحقيقي في توليد النمو والعملة الصعبة. الدول التي تعاني أكثر هي تلك التي تجمع بين دين مرتفع بعملة أجنبية واقتصاد ضعيف التنوع وعجز مزمن في الميزانية. وبناءً على ذلك، فإن لبنان هو القصة الأكثر خطورة بلا منازع، يليه السودان بسبب وضعه الهش أساساً. أما دول الخليج ذات الدخل النفطي، فرغم ارتفاع بعض نسبها، إلا أن لديها هوامش أوسع للمناورة – لكنها ليست بمنأى عن الخطر إذا استمرت الأسعار منخفضة. النصيحة الشخصية: راقب تقارير خدمة الدين وجودة الأصول في البنوك المركزية. فهي تقدم صورة أوضح بكثير من نسبة مجردة قد تخفي أكثر مما تظهر.

آخر تحديث الخميس 12 مارس 2026 - منذ شهر