هل المغرب خالٍ من الديون حقًا؟
لا، المغرب ليس خالياً من الديون. لا بل بالعكس تمامًا. الدولة تعاني من عبء دين عام متزايد منذ عقود. والحقيقة أن الحديث عن "مغرب خالٍ من الدين" هو مجرد أسطورة تُروى على مواقع التواصل، غالبًا من باب الفخر أو الجهل. نحن أمام واقع معقد، يجمع بين الدين الداخلي والخارجي، وعوائد اقتصادية متذبذبة، وتوقعات تنموية طموحة. وأنا أفهم سبب انتشار هذا الادعاء: صورة المملكة في الخارج، خاصة في أوروبا، تبدو مستقرة. لكن الاستقرار لا يعني الخلو من الدين. وهنا يصبح الأمر صعبًا.
مصدر الاعتقاد بأن المغرب لا دين له
صورة دولة مسالمة ومتوازنة
الكثير من الناس في أوروبا يعتقدون أن المغرب بلد "بسيط ماليًا". لماذا؟ لأنه لا يظهر في قوائم الدول المثقلة بالديون مثل اليونان أو لبنان. لكن هذه الصورة سطحية. نحن لسنا في حالة إفلاس، لا شك. لكننا أيضًا لسنا بلا ديون. واقع الحال أن المغرب لم يُسجَّل أبدًا كدولة خالية من الدين في سجلات صندوق النقد الدولي أو البنك العالمي. والبيانات لا تزال غير كافية للاطمئنان التام.
الاستقرار النسبي يُفسر خطأً
الاستقرار السياسي، مقارنة ببعض الجيران، أعطى انطباعًا خاطئًا. ونحن نحب أن نروي قصص النجاح: طرق سريعة، مدن ذكية، قطارات فائق السرعة. لكن كل هذا تم بتمويل. وغالبًا ما يكون من خلال القروض. نحن نستثمر من خلال الدين، وليس من فائض مالي. وهذا بالضبط ما لا يفكر فيه كثير من الناس.
الدين العمومي المغربي: أرقام تهمك
مستوى الدين العام ونسبته من الناتج المحلي
حسب آخر تقرير لوزارة الاقتصاد والمالية لعام 2023، بلغ إجمالي الدين العمومي المغربي 904 مليار درهم، أي ما يعادل حوالي 88% من الناتج المحلي الإجمالي. وهذا رقم مرتفع، خصوصًا أن 60% كان يعتبر عتبة آمنة قبل سنوات. 37% من هذا الدين دين خارجي. والباقي داخلي، يتم تمويله عبر سندات الخزينة وأذونات البنك المركزي. والنسبة في ارتفاع منذ 2020، بسبب الجائحة، ثم الحرب في أوكرانيا التي رفعت فواتير الطاقة.
من يملك دين المغرب؟
البنك المركزي المغربي يشتري جزءًا كبيرًا من الأوراق المالية الحكومية. وشركات التأمين، والبنوك، والأفراد أيضًا يساهمون. لكن ما يقلق الخبراء هو أن 75% من الدين يتم تجديده كل سنة. أي أن الدولة لا تدفعه، بل تستلف لتسدد قديمه. وهذا وضع حساس. لأن أي ارتفاع في أسعار الفائدة قد يفجّر الأزمة. والخبراء يختلفون: البعض يقول إن المغرب لا يزال في منطقة آمنة. آخرون يحذرون من كارثة تدريجية.
الدين الخارجي: من يقرض المغرب؟
الشركاء الرئيسيون
فرنسا، إسبانيا، والبنك الأوروبي للاستثمار هم من أكبر المقرضين. ومؤخرًا، لجأ المغرب إلى أسواق السندات الدولية. في 2021، أصدر سندات بقيمة 1.5 مليار دولار. وبسعر فائدة 4.7% لأجل 12 سنة. وهذا يُعد نجاحًا نسبيًا. لأن بعض الدول الأفريقية تدفع أكثر من 10%. لكن الاعتماد على الدين الخارجي خطر. خصوصًا مع تقلب أسعار الصرف. ونحن نعرف ماذا حدث للعملات في تونس أو باكستان.
الاستثمار مقابل الديون: هل يستحق الأمر؟
سؤال حاسم: هل الدين يُستخدم بشكل مدروس؟ نعم، جزئيًا. مشروع القطار فائق السرعة "البراق" كلف 3.2 مليار دولار. لكنه خفّض الزمن بين طنجة والرباط من 5 ساعات إلى ساعتين ونصف. وهذا يُحدث فرقًا في الاقتصاد. لكن في المقابل، هناك مشاريع لم تُكتمل. مثل المدن الصناعية في جهة الداخلة وادي الذهب. أُنفقت مئات الملايين، لكن العائد ضعيف. وهنا نتساءل: هل كل قرض يبرر نفسه؟ وربما هذا هو الفارق الدقيق: ليس كل دين سيء، وليس كل استثمار ناجح.
الديون الداخلية مقابل الخارجية: أيهما أخطر؟
الدين الداخلي يُنظر إليه كأقل خطورة، لأنه "مغربي بمغربي". لكنه يسحب السيولة من السوق، ويرفع أسعار الفائدة. أما الخارجي، فيُرهن مستقبل البلاد في يد صناديق دولية. 2022 كان عامًا حرجًا، عندما اضطرت الدولة لتأجيل دفعة بقيمة 400 مليون دولار بسبب نقص السيولة. لم يحدث تخلف عن السداد، لكنه جرس إنذار. وبصراحة، الأمر غير واضح أين تكمن الحدود بين التحمل والاستنزاف.
أسئلة شائعة
هل يُمكن للمغرب أن يُعلن العجز عن الدفع؟
غير مرجح في المدى القريب. الدولة متمسكة بثبات الدين في حدود 80-90%. وتحافظ على علاقات جيدة مع الدائنين. لكن في حال تدهور سعر الصدر أو انخفاض الاستثمارات، قد تضيق الهوامش.
ما هو متوسط سعر الفائدة على ديون المغرب؟
يتراوح بين 3.2% و5.4% حسب نوع السند. لكن الدين الداخلي يرتفع تدريجيًا بسبب المنافسة على السيولة.
هل المواطن المغربي يتحمل عبء الدين؟
نعم، بشكل غير مباشر. من خلال الضرائب، وتأخر الإصلاحات الاجتماعية، وتباطؤ النمو. كل درهم يُدفع للفوائد، هو درهم لا يُصرف على الصحة أو التعليم.
الخلاصة
لا، المغرب ليس خاليًا من الديون. ولا يمكن أن يكون كذلك في ظل اقتصاد يعتمد على الاستيراد — خاصة الطاقة — ويحتاج إلى استثمارات ضخمة. ونحن لسنا في ورطة بعد، لكننا على حافة التوتر. وأنا لست متشائمًا، بل واقعيًا. الفرق بيننا وبين بعض الدول هو في إدارة الأزمة، وليس في غيابها. وربما هذا ما يجب أن نفخر به: ليس انعدام الدين، بل القدرة على تدبيره. لكن الوقت يداهمنا. لأن الاعتماد على الاستدانة المستمرة ليس استراتيجية، بل عادة. وعادة خطيرة.