ما هي الدولة التي لديها أعلى نسبة ديون؟

نشر في المال-والأعمال, الأربعاء 18 مارس 2026 40 مشاهدات - منذ شهر

الجواب المباشر: اليابان. نسبة ديونها إلى الناتج المحلي الإجمالي تتجاوز 260% في 2024. لا يُصدَّق؟ نعم، هذا ما يبدو عليه الرقم. لكن لا تتسرع في الحكم. لأن السؤال البسيط "ما الدولة الأكثر مديونية؟" يختبئ خلفه لغز اقتصادي معقد، يشبه فتح صندوق داروين المُقفل بسلسلة من الألغاز. نحن نفكر غالبًا بالديون كما لو كانت فاتورة كهرباء متأخرة، يجب سدادها فورًا أو تُقطع الخدمة. لكن الدول ليست منازل. والديون السيادية ليست بطاقة ائتمان. هنا يصبح الأمر صعبًا.

ما معنى نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي؟

هذه النسبة تُعبّر عن حجم الدين العام مقارنة بحجم الاقتصاد ككل. لو كان اقتصادك يُنتج 100 مليار دولار سنويًا، وعليك التزامات بقيمة 150 مليار، فأنت تُصنف عند 150%. سهل؟ نعم. ولكن ماذا لو كانت الدولة تُقرض نفسها؟ ماذا لو كان معظم الدائنون من الداخل؟ هذا يُغيّر الصورة تمامًا. الناس لا يفكرون في هذا كثيرًا. لكنه الفرق بين أن تدين لجارك، أو لدولة أجنبية تطالبك بالسداد تحت التهديد.

الفرق بين الدين الداخلي والخارجي

في اليابان، أكثر من 95% من الدين الحكومي مملوك من قبل مستثمرين يابانيين: صناديق معاشات، بنوك، أفراد. الدولة تقرض نفسها، بعملتها الخاصة. هذا يقلل خطر الأزمة. بالمقابل، لو كانت الأرجنتين تدين بـ200% من ناتجها المحلي بالدولار، فهذا كارثة. لأنها لا تتحكم في إصدار الدولار. وهنا ندرك أن "الحجم" لا يعني بالضرورة "الخطر".

النسبة ليست كل شيء

ليست كل الدول متشابهة. اليابان لديها فائض تجاري، ادخار داخلي هائل، واقتصاد منظم. بينما دولة مثل جامايكا، رغم أن نسبتها أخفض (حوالي 90% في 2023)، فهي تعاني من ضغط هائل على الموازنة. لماذا؟ لأنها تقترض بعملات أجنبية، وتكاليف خدمة الدين تُستنزف تقريبًا 20% من ميزانيتها العامة. بينما في طوكيو، تُدفع الفوائد بفائدة لا تتجاوز 0.1% على السندات الحكومية. هذا يشبه أن تملك قرض سيارة بفائدة 0%، بينما جارك يدفع 15%. هل كلاهما مدين؟ نعم. هل كلاهما في نفس المأزق؟ بالطبع لا.

اليابان مقابل اليونان: لماذا لا ينهار الاقتصاد الياباني؟

في 2010، انهار الاقتصاد اليوناني تحت وطأة دين بلغ 180%. تم فرض إجراءات تقشف قاسية. أما اليابان، ومع دين أعلى بكثير، فلا أحد يتحدث عن "إنقاذ" طوكيو. لماذا؟ لأن النظام المالي الياباني مغلق نسبيًا، والبنك المركزي يشتري كميات هائلة من السندات. هذا يُعرف بسياسة التخفيف الكمي. لكن هناك تفاصيل خفية. الاقتصاد الياباني نما بمعدل متوسط لا يتجاوز 0.8% سنويًا منذ التسعينات. هل هذا استقرار؟ أم تجميد؟

هل يمكن أن تستمر اليابان إلى الأبد؟

ربما. طالما استمر اليابانيون في الادخار، وطالما بقيت أسعار الفائدة منخفضة. لكن خطر واحد حقيقي: تغير الديموغرافيا. أكثر من 28% من سكان اليابان فوق سن 65. مع تناقص القوى العاملة، تنخفض الضرائب، وتزداد مصروفات الرعاية. هنا يصبح الأمر صعبًا. لو ارتفعت أسعار الفائدة ولو بنسبة بسيطة، قد ترتفع فواتير خدمة الدين بشكل لا يُستهان به. والآن تخيل أن البنوك التي تملك السندات الحكومية تُصاب بالذعر... وهكذا تبدأ الأزمة.

الثقة هي العملة الحقيقية

الاقتصادات لا تنهار بسبب الأرقام. تنهار عندما يفقد الناس الثقة. في اليابان، لا يهرب رأس المال. لا يهرع الناس لبيع السندات. لأنهم يثقون في النظام، رغم كل شيء. لكن هذه الثقة ليست حجرًا، بل قطعة زجاج رقيقة. يمكن أن تنكسر بحدث واحد: كارثة طبيعية، حرب، أو تغيير سياسي جذري. هذا ما لا تقوله الجداول.

الدول الغارقة في الديون بالدولار: قصة مختلفة

في المقابل، ننظر إلى ليبيريا، أو السودان، أو حتى باكستان، حيث الدين الخارجي كبير، والاقتصادات هشة. باكستان على سبيل المثال، تدفع أكثر من 35% من إيراداتها لخدمة الديون. هذا يعني أقل تمويل للمدارس، المستشفيات، البنية التحتية. الفرق؟ لا يكمن في النسبة، بل في "مرونة" الدولة في إدارة هذا العبء. والسؤال الذي لا يُطرح: من أقرضهم؟ وكيف تم إنفاق الأموال؟ لأن 10 مليارات تُنفق على ميناء لا يُستخدم، تختلف تمامًا عن 10 مليارات في شبكة قطارات حديثة.

أسئلة شائعة

هل الدين العالي يعني إفلاس الدولة؟

ليس بالضرورة. الإفلاس في الدول لا يعني توقف النشاط. بل فقدان القدرة على الاقتراض أو سداد الفوائد. بعض الدول مثل الأرجنتين تخلفت عن السداد 9 مرات، وظلت قائمة. بينما دول أخرى مثل ألمانيا، تحافظ على نسب منخفضة (حوالي 65% في 2024)، لكنها تُعتبر أكثر موثوقية. المفتاح هو الثقة، لا الحسابات فقط.

هل يمكن للدول طباعة النقود لتسديد الديون؟

نعم، لكن بحذر. طباعة النقود لتغطية العجز يؤدي إلى التضخم. زيرو في زيمبابوي خبرنا ذلك. لكن اليابان والولايات المتحدة تفعلان ذلك بحذر شديد عبر البنك المركزي. الفرق أن الاقتصادات الكبرى تُقبل عملتها كاحتياط عالمي. هذا امتياز نادر.

ما الفرق بين الدين الحكومي والدين القومي؟

الدين الحكومي هو ما تقترضه الدولة. أما الدين القومي، فيشمل شركات، أفراد، مؤسسات. الولايات المتحدة قد يكون لديها دين حكومي عند 120%، لكن دينها القومي يتجاوز 350%. هذا يُظهر أن الاقتصاد كله مدين، وليس فقط الدولة.

الخلاصة

الجواب السطحي: اليابان. لكن الحقيقة؟ لا توجد إجابة واحدة. لأن مقارنة الديون بين الدول كأن تقارن بين مريض يعاني من مرض مزمن دون أعراض، وآخر في غرفة الطوارئ. نحن نركز على النسب، وننسى السياق. وأنا شخصيًا أعتقد أن التساؤل الأهم ليس "من الأكثر مديونية؟"، بل "من الأكثر قدرة على البقاء تحت وطأة الدين؟". البيانات لا تزال غير كافية لتقديم تنبؤ دقيق. الخبراء يختلفون. بصراحة، الأمر غير واضح. لكن ما هو واضح أن الثقة، والسيادة النقدية، والهيكل الديموغرافي، تهم أكثر من الرقم على الورقة. وربما، فقط ربما، نحن نسأل السؤال الخطأ طوال الوقت.

آخر تحديث الأربعاء 18 مارس 2026 - منذ شهر