ترتيب المغرب في الديون: هل نحن أمام جبل من الجليد أم مجرد سحابة صيف عابرة؟

نشر في الغذاء-والتسلية, الاثنين 20 أبريل 2026 39 مشاهدات - منذ شهر

يحتل ترتيب المغرب في الديون حالياً المركز الخامس إفريقياً من حيث حجم الدين السيادي، وهو ما يضع المملكة في منطقة رمادية تثير قلق المتفائلين وحيرة المتشائمين على حد سواء. الحقيقة أن الرقم وحده لا يكفي للحكم، بل السياق الذي ولدت فيه هذه المديونية هو ما يحدد المسار المستقبلي لماليتنا العامة. دعونا نغوص في لغة الأرقام لنفهم أين تقف الرباط وسط زحام المطالبات الدولية والالتزامات الداخلية التي لا تنتهي.

تشريح الأرقام: ما وراء ترتيب المغرب في الديون

فخ المليارات والنسب المئوية

عندما نتحدث عن مديونية تتجاوز حاجز 70% من الناتج الداخلي الخام، فنحن لا نلعب بالأرقام الصماء، بل نتحدث عن مستقبل أجيال، وهنا يصبح الأمر صعباً عند محاولة موازنة هذه النسبة مع طموحات "الدولة الاجتماعية". هل سألت نفسك يوماً لماذا تصر المؤسسات الدولية على مقارنتنا بدول الجوار؟ لأن ترتيب المغرب في الديون يعكس قدرة الدولة على الاقتراض بأسعار فائدة معقولة في الأسواق الدولية، وهي ميزة قد نفقدها إذا استمر منحنى الاستدانة في الصعود دون كابح حقيقي (ولكن من يجرؤ على كبح قطار الاستثمارات الكبرى الآن؟). نحن نتحرك في حقل ألغام تقني، حيث أن الدين ليس شراً مطلقاً إذا وُجه للاستثمار، لكنه يتحول لسم بطيء إذا استُهلك في سد ثقوب الميزانية التسييرية اليومية.

الدين الخارجي مقابل الدين الداخلي

هناك مغالطة شائعة تخلط بين الاقتراض من البنوك الوطنية والاقتراض بالعملة الصعبة من الخارج، والحقيقة أن ثقل الديون المغربية يميل بشكل كبير نحو السوق الداخلية. هذا الأمر يمنح صانع القرار نوعاً من "الأمان الهش" لأن التحكم في العملة الوطنية أسهل من ملاحقة تقلبات الدولار واليورو التي

أوهام مالية: ما يخطئ فيه "الخبراء" والمواطن العادي

يتداول الكثيرون أرقامًا مرعبة عن ترتيب المغرب في الديون دون سياق حقيقي، وكأننا أمام حفرة لا قاع لها. لكن، هل سألت نفسك يومًا لماذا تستمر المؤسسات الدولية في إقراضنا إذا كنا "غارقين" فعلًا؟ الخطأ الشائع الأول هو الخلط بين حجم الدين والقدرة على السداد. نحن لا نتحدث عن فاتورة بقالة، بل عن ائتمان سيادي يعتمد على الثقة المؤسساتية واستقرار العملة الصعبة.

أسطورة "الديون الخارجية" المهيمنة

يسود اعتقاد بأن كل درهم مدين به المغرب هو بالضرورة "دولار" مقترض من الخارج. الحقيقة الصادمة؟ الجزء الأكبر من المديونية المغربية هو دين داخلي، أي أن الدولة مدينة لمؤسساتها وبنوكها الوطنية بالدرهم. هذا لا ينفي الثقل، لكنه يقلل من مخاطر الصدمات الخارجية المفاجئة. هل تفضل أن تكون مدينًا لجارك الذي يسكن معك في نفس الزنقة أم لغريب يطالبك بعملة لا تملك مطبعتها؟ الجواب بديهي، لكنه يغيب عن صالونات التحليل السياسي السطحية.

فخ المقارنة بالناتج المحلي الخام

نسمع دائمًا أن تجاوز الدين لنسبة 70% من الناتج المحلي هو "خط أحمر" يؤدي للانهيار. ومع ذلك، نجد دولًا مثل اليابان تتجاوز نسبتها 250%. الفرق ليس في الرقم الصرف، بل في كلفة خدمة الدين ومعدلات الفائدة. المغرب، ورغم الضغوط، ما ززال يتمتع بمرونة في التفاوض بفضل خطوط الائتمان المرنة، مما يجعل المقارنة الرقمية البحتة دون النظر إلى الاستثمار المنتج مجرد لغو لا يقدم ولا يؤخر في فهم "ترتيب المغرب في الديون" العالمي.

الوجه الآخر للمديونية: الاستثمار في "المستقبل غير المرئي"

هناك جانب لا يلتفت إليه الكثيرون، وهو أن جزءًا معتبرًا من هذه القروض يذهب لتمويل مشاريع البنية التحتية الكبرى التي لا تعطي ثمارها غدًا. نحن نقترض لنبني موانئ وسككًا حديدية فائقة السرعة، وهي أصول ترفع من قيمة "المغرب كعلامة تجارية" للاستثمار. النصيحة التي لا تسمعها من المتشائمين هي أن الدين ليس شرًا مطلقًا؛ بل هو وقود المحرك، شريطة ألا يتسرب هذا الوقود في ثقوب البيروقراطية أو الدعم غير الموجه.

ماذا وراء الستار؟

الخبير الحقيقي ينظر إلى آجال الاستحقاق. المغرب نجح في "تمطيط" ديونه، مما يعني أننا لا نسدد كل شيء الآن، بل نوزع الثقل على سنوات قادمة بنسب فائدة معقولة. لكن، حذارِ من الغرور! الاستمرار في الاقتراض لسد ثقوب الميزانية التشغيلية (الرواتب والمصاريف الجارية) هو الانزلاق الحقيقي الذي يجب أن نخشاه، وليس الاقتراض لبناء محطة "نور" للطاقة الشمس

آخر تحديث الاثنين 20 أبريل 2026 - منذ شهر