هل المغرب مستقر مالياً؟
الإجابة القصيرة: نعم، لكن بحذر. المغرب يسير على حافة التوازن، كمن يمشي على حبل مشدود فوق وادٍ. في الظاهر، المؤشرات تقول إن الدولة نجت من أسوأ ما في الأزمة. النمو لم يتوقف. الاحتياطات الأجنبية تغطي أكثر من سبع سنوات من الاستيراد. التضخم لم يفجّر احتجاجات كما في تونس أو لبنان. لكننا نحن، كمواطنين، نشعر بثقل الأسعار، وانخفاض القوة الشرائية، وزيادة الضرائب. هنا يصبح الأمر صعبًا. لأن الاستقرار المالي ليس رقمًا في تقرير البنك المركزي، بل هو شعور يتجسد في سلة السوق، في فاتورة الكهرباء، في تذكرة الحافلة. وأنا أكتب هذا، أفكر في أمي التي تتساءل لماذا أصبح سعر كيلو الطماطم أعلى من سعر كيلو البرتقال.
ما معنى "الاستقرار المالي" في سياق مغربي؟
الاستقرار ليس غياب الأزمات، بل القدرة على البقاء
الاستقرار المالي لا يعني أن البلاد لا تمر بأزمات. يعني ببساطة أنها قادرة على امتصاص الصدمات. مثل جهاز مناعة قوي. المغرب مثلاً تأثر بجفاف استمر سنتين متتاليتين (2022 و2023)، مما أثر على الفلاحة التي تمثل 14٪ من الناتج المحلي. ومع ذلك، لم تنهار الموازنة. كيف؟ لأن الدولة لجأت إلى صندوق المقاصة، الممول جزئيًا بالديون. وهو ما يطرح سؤالًا: هل نحن نعيد تأجيل الأزمة؟
العوامل التي تبقي المغرب في الماء
الاحتياطات الأجنبية كدرع ضد التقلبات
بمجرد أن تهتز العملات في العالم، يبدأ المراقبون في النظر إلى احتياطات النقد الأجنبي. في المغرب، هذه الاحتياطات بلغت 330 مليار درهم (نحو 33 مليار دولار) في نهاية 2023. تغطي ما يعادل 6.8 شهرًا من الاستيراد. هذا أفضل من تونس (4.1 شهر) وأضعف من الجزائر (13 شهرًا). لكن الرقم الحقيقي أهم: نسبة تغطية الدين الخارجي بالاحتياطيات، وهي 78٪ – أي أن المغرب يستطيع سداد أكثر من ثلاثة أخماس ديونه الخارجية فورًا لو اضطر.
الاقتصادات الموازية: قوة لا تُرى في التقارير
الاقتصاد غير المعلن يمثل 32٪ من الناتج المحلي، حسب البنك الدولي. أي أن واحدة من كل ثلاث معاملات لا تُسجل رسمياً. هذا يضر بالضرائب، لكنه في المقابل يمتص البطالة. عند ارتفاع الضغط، يهرب الناس إلى البيع في الشارع، أو بناء منازلهم بأنفسهم، أو توزيع السكاير على الحافلات. الناس لا يفكرون في هذا كثيرًا، لكن هذه الشبكة الهشة هي ما يمنع الانفجار الاجتماعي.
الديون: هل نحن نغرق ببطء؟
الدين العمومي يتخطى 70٪ من الناتج المحلي
وهو ما يقارب الحد "الآمن" الذي يحدده صندوق النقد الدولي. الدين الداخلي (45٪) أقل خطورة، لكن الدين الخارجي (26٪) يُقاس بقدرة التصدير على توليد العملة الصعبة. وهنا تكمن المشكلة. المغرب يستورد 100٪ من احتياجاته من النفط، و80٪ من الفوسفات يُصدّر، لكن بأسعار متذبذبة. عندما هبطت أسعار الفوسفات في 2022، خسرت الخزينة 18 مليار درهم. والآن، مع ارتفاع الطلب على الأسمدة، نشهد انتعاشًا. لكن هذا لا يكفي.
النقد العمومي مقابل القطاع الخاص: من يحرك الدفة؟
القطاع العام يوظف 1.5 مليون شخص. القطاع الخاص يوظف 8 ملايين. لكن 60٪ من النشاط الاقتصادي يُدار عبر مشاريع صغيرة جدًا أو متوسطة. الدولة تدعم "مغرب الإنتاج" عبر قروض ميسرة، لكن البنوك تتردد في التمويل بسبب "معدل التأخر في السداد" الذي بلغ 9.3٪ في 2023. وحين أذهب إلى معرض الأعمال الصغيرة في الدار البيضاء، أرى شبابًا يعرضون منتجات ذكية، لكنهم يقولون: "لم نحصل على التمويل". هنا، التناقض واضح: نريد اقتصادًا منتجًا، لكننا نخاف من المخاطر. وهذا بالضبط ما يمنع الانطلاقة الحقيقية.
أسئلة شائعة
هل الدين الخارجي يهدد المغرب؟
ليس في المدى القريب. معدل خدمة الدين ( servicing ratio ) يبلغ 17٪ من الميزانية، وهو مرتفع لكنه قابل للإدارة، خاصة مع التمويلات الطويلة الأجل من دول الخليج والصين. ما يقلق أكثر هو الاعتماد على القروض قصيرة الأجل.
هل التضخم تحت السيطرة؟
نعم، لكن بثمن. التضخم الرسمي بلغ 6.2٪ في 2023، لكن في السلة الغذائية تجاوز 11٪. صندوق المقاصة وفر 40 مليار درهم لامتصاص الزيادات، لكن هذا يُثقل الميزانية. الخبراء يختلفون: البعض يقول إن الدعم يجب أن يكون مستهدفًا، والبعض الآخر يصر على بقائه عامًا لتفادي الغضب الشعبي.
هل يمكن للمغرب أن يواجه جفافًا آخر؟
الاستراتيجية "البيئة" التي أُطلقت عام 2025 تراهن على تحلية مياه البحر. 16 محطة مخطط بناؤها، منها 7 جاهزة بحلول 2027. هذا يُعدّ خطوة حاسمة، لكن السؤال هو: هل ستكون كافية إذا استمر الجفاف 3 سنوات متتالية؟
الخلاصة
الاستقرار المالي في المغرب ليس حقيقة نهائية، بل وضعاً هشًا يتطلب صيانة يومية. نحن نشبه مريضًا بارتفاع ضغط الدم: ما دام يأخذ الدواء، يمشي جيدًا. لكنه لا يستطيع تناول الملح، ولا يتحمل التوتر. القدرة على مواجهة الصدمات موجودة، لكنها محدودة. أرى أن المغرب بحاجة إلى مراجعة عميقة لنموذج التمويل، خصوصًا في دعم الطاقة والنقل. بصراحة، الأمر غير واضح تمامًا. ربما نحن مستقرون اليوم، لكن استقرارنا مرهون بقرارات لا نملكها – مثل سعر النفط، أو كمية الأمطار، أو استقرار جارتنا ليبيا. لا يمكن أن نبني سياسة مالية على الصدفة. ويجب أن نبدأ الآن. لأن يومًا ما، لن يكون صندوق المقاصة كافيًا.