هل من المتوقع أن يرتفع الدولار مقابل اليورو؟
الجواب المباشر: نعم، من المحتمل، لكنه ليس مؤكدًا بأي حال. السوق لم يعد يتحرك كما في 2018 أو 2020. اليوم، كل شيء يهتز بسرعة. التضخم في أمريكا هبط من 9.1٪ في 2022 إلى 3.2٪ الآن، بينما في منطقة اليورو لا يزال يراوح حول 2.6٪. الفرق ضئيل، لكنه كافٍ لجعل البنك المركزي الأوروبي يبطئ خفض الفائدة، في حين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في إرخاء سياسته مبكرًا. هل تشعر بالتشويش؟ نعم، نحن جميعًا كذلك.
ما الذي يحدد قيمة الدولار مقابل اليورو؟
الأسعار لا تُختلق. وراء كل صعود أو هبوط هناك سبب ملموس، غالبًا ما يكون متعلقًا بالثقة. الدولار لا يقوى فقط لأن الولايات المتحدة تنتج 25٪ من الناتج العالمي، بل لأن السوق يعتقد أنه مكان آمن حين تهتز الأرض. واليورو؟ لا يزال عملة قوية، لكن انقسام التوجهات بين ألمانيا وفرنسا وإيطاليا يجعل من الصعب على البنك المركزي الأوروبي اتخاذ قرارات حاسمة. في 2023، حين فشلت إيطاليا في تمرير ميزانية متوافقة مع القواعد الأوروبية، اهتز اليورو فجأة بنسبة 1.8٪ في يوم واحد. هل تتذكر ذلك؟ لا أحد يتحدث عنه الآن، لكنه مؤشر.
النمو الاقتصادي: من يقود القطار؟
أمريكا نمت بنسبة 2.5٪ في 2023، بينما الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي لم يتجاوز 0.9٪. هذا فرق كبير، لكنه لا يعني أن الدولار سيصعد دومًا. في 2017، نمت أوروبا أسرع من أمريكا، ومع ذلك سجل اليورو خسائر مستمرة. لماذا؟
السياسة النقدية وتأثيرها غير المباشر
لأن الأسواق لا تنظر إلى الأرقام، بل إلى التوقعات. معدلات الفائدة ما زالت في أمريكا عند 5.25٪-5.50٪، مقابل 4.50٪ في أوروبا. هذا يجذب رؤوس الأموال. وبنك جولدمان ساكس توقع أن يبقى الدولار قويًا حتى الربع الثالث من 2024. لكن هل تفاجأت حين سمعت أن بعض صناديق الهيدج بدأت بالتحول إلى اليورو؟
العوامل الجيوسياسية التي تغير كل شيء
في 24 فبراير 2022، مع بداية الحرب في أوكرانيا، انخفض اليورو إلى 1.08 مقابل الدولار. وعندما هاجمت إسرائيل غزة في أكتوبر 2023، عاد لينخفض إلى 1.05. هنا يصبح الأمر صعبًا: هل نعتبر أوروبا منطقة غير مستقرة أمنيًا؟ بالطبع لا، لكن المستثمرون يربطون التوترات الإقليمية بتباطؤ النمو. ونحن في الشرق الأوسط نعرف هذا جيدًا. أمريكا بعيدة جغرافيًا، وهذا يمنح الدولار ميزة غير معلنة. 60٪ من تجارة النفط عالميًا ما زالت تُسجَّل بالدولار، حتى مع محاولات روسيا والصين تغيير النظام. وهذا بالضبط ما يعطيه قوة احتكارية.
وهل فكرت يومًا أن حربًا في تايوان قد ترفع الدولار إلى 1.00 أمام اليورو؟ لا يبدو معقولًا؟ ربما. لكن في 2020، من كان يتوقع أن يقفز غاز الهيليوم بنسبة 300٪ بسبب نقص في أريزونا؟
التضخم: معركة خفية بين المصارف
وأنا كتبت هذا المقال، التضخم في أمريكا بدأ يستقر، لكن الأجور ارتفعت 4.1٪ سنويًا. في ألمانيا، الزيادة 3.3٪ فقط. هذا يعني ضغطًا أكبر على البنك المركزي الأوروبي للحفاظ على الفائدة مرتفعة. لكنه لا يستطيع، لأن دين إيطاليا وصل إلى 150٪ من ناتجها المحلي. (أعلم أن هذا يبدو تقنيًا، لكنه يؤثر مباشرة على قدرتك على شراء سلة غذاء في مالطا أو فلوريدا.)
البنك الفيدرالي ليس في وضع مثالي أيضًا. ديون أمريكا وصلت إلى 34 تريليون دولار. ومع ذلك، يواصل المستثمرون شراء السندات الأمريكية، لأن البديل أسوأ.
التوقعات: هل نشتري دولارات الآن؟
أنا لا أنصحك بالرهان، لكن إن كنت مسافرًا إلى نيويورك في ديسمبر، فنعم، اشتر الدولار الآن. المحللون في مورغان ستانلي يتوقعون وصول الزوج إلى 1.02 بحلول نهاية 2024، ثم استقرارًا. أما JP Morgan، فيرى أن اليورو قد يعود إلى 1.10 إذا تحسن الاقتصاد الألماني فجأة — وهو أمر ممكن، لكن غير محتمل.
البيانات لا تزال غير كافية. الخبراء يختلفون. بصراحة، الأمر غير واضح.
أسئلة شائعة
ما هو سعر الصرف الحالي للدولار مقابل اليورو؟
في منتصف يونيو 2024، يبلغ سعر اليورو حوالي 1.07 دولار. لكنه يتغير كل ساعة تقريبًا، خصوصًا خلال جلسات التداول في لندن ونيويورك.
هل من الآمن استثمار الأموال في اليورو الآن؟
إذا كنت تستثمر لفترة قصيرة، فالجواب لا. إذا كنت تخطط لشراء عقار في برشلونة بعد ثلاث سنوات، فقد يكون من المنطقي توزيع المخاطر.
متى كان آخر مرة تفوق فيه اليورو على الدولار؟
في يوليو 2022، وصل اليورو إلى 1.001 مقابل الدولار. قبل ذلك، في 2008، بلغ 1.59 — رقم قياسي لا يُنسى، لكنه كان في ظل أزمة مالية مختلفة تمامًا.
الخلاصة
الدولار قد يرتفع، لكن ليس لأن أمريكا أفضل دائمًا. بل لأن أوروبا تعاني من شلل في اتخاذ القرار. والأسواق تحب السرعة. نحن أمام سباق ليس فقط بين اقتصادين، بل بين نظامين. وأنا لا أختار طرفًا، لكنني أراقب. وربما أضع 20٪ من محفظتي بالدولار، فقط لحمايتي من الصدمة التالية. هل أنت مستعد؟